HDFC证券关于Exide Industries的研究报告
Exide 2018财年第4季度的收入，EBIDTA和PAT均比我们的预期高7/11/11％。净收入为246亿卢比（同比增长26％），反映出汽车和工业电池销售的强劲增长。EBITDA为33.8亿卢比（同比增长34％），利润率为13.7％（同比+ 86bps / 133bpsQoQ），超出了较高的运营杠杆率所致的预期。受折旧率上升和其他收入下降（环比下降-34％）的影响，APAT达到18.9亿卢比（同比增长+ 16％）。我们相信Exide可以充分利用强大的OEM量和加速更换需求。
外表
我们预计20财年每股收益将增长2.2％。预计18-20财年收入/每股收益复合增长率为14/25％。维持买入评级，基于SOTP的目标价为298卢比，基于20倍FY20E EPS + 2倍Inv（37卢比）购买保险业务股份。对于所有建议报告，请单击此处
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