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购买Vedanta Ltd; 350卢比的目标:ICICI直接

2020-07-24 19:02:21来源:

ICICI Direct关于韦丹塔的研究报告

韦丹塔(Vedanta)报告称,印度锌(Hindustan Zinc)和铝业务推动了运营业绩好于预期。合并总收入达到276.3千万卢比(同比增长22.7%,环比增长13.4%),并高于我们的估计:24818.5千万卢比。合并的EBITDA为7837千万卢比(同比增长6.6%,环比增长15.9%,我们对69.664亿卢比的估计)。相应的EBITDA利润率为28.4(相对于我们的估计:28.1%)在垂直行业中,Vedanta的国内锌业务(Hindustan Zinc)报告的EBITDA为36.2亿卢比(我们的估计:Rs3342千万卢比)和EBITDA利润率为57.7%(我们的估计:54.3%).铝业务部门也表现出良好的业绩,其中EBITDA为1310亿卢比(同比增长32%,环比增长115%,EBITDA利润率为18.3%)。该公司报告称,由于扭转了先前的减值准备,实现了286.9亿卢比的特殊收益。石油和天然气业务。该公司报告的其他收入为99.3亿卢比。随后报告的PAT收入为4802千万卢比。调整后的可归因的PAT(不计特殊税前和DDT前)为2420千万卢比。

外表

在2018财年,该公司报告的健康收入和EBITDA同比分别增长27.2%和18%,主要是由于销量和LME价格上涨。我们认为公司在锌和油气垂直行业的扩张计划进展顺利。我们预计该公司将在未来几年内报告健康的业绩,其中EBITDA在18-20财年有望以18%的复合年增长率增长。我们使用SOTP估值对公司进行估值,并将目标价格定为350卢比。我们维持买入建议。韦丹塔(Vedanta)健康的资产负债表和审慎的资本分配策略从长远来看是个好兆头。

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