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购买Zee娱乐公司; 678卢比的目标价格:LKP研究

2020-06-15 16:02:20来源:

LKP Research关于Zee Entertainment的报告

尽管国内和国际订阅收入均表现疲软,但同比下滑15.5%,Zee在第三季度的收入增长了12.1%。如果不包括体育业务和过去两个季度进行的两次收购,它们的增长率将约为7%。国内广告收入恢复营业,同比增长26%,不包括体育业务的收入增长30%。4亿卢比,涉及25年的庆祝活动和品牌更新,本季度发行三部电影(两部印地语和一部马拉地语),原定的编排小时数增加,Zee Cine Awards奖的提高影响了利润率,但仍达到32.4%。在第二季度,Zee在印地语GEC方面获得了市场份额(排名第一的非运动选手,市场份额为18.3%,增长了200个基点),而在所有区域性业务中仍然排名第一或第二。其他收入下降,税率提高至41%(含股息税)以及外汇波动,导致PAT环比下降45%,同比增长26.3%,为32亿卢比,而扣除了一项例外项目后的PAT出现了变化。收入为36亿卢比,同比增长10.2%。

展望我们对该股维持买入评级,目标价为₹678。股票的主要关注点是1)。数字传播者的扩散,可能会侵蚀电视收入。2).运价单实施和执行故障可能会进一步延迟。3).竞争来自Discovery的Hindi GEC的发布以及Viacom 18在泰米尔市场的进入。

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