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保持想法蜂窝;目标价格为78卢比:雪绒花

2020-07-19 18:02:35来源:

Edelweiss关于Idea Cellular的研究报告

Idea Cellular(Idea)的收入疲软(下降了5.7%,而Street的预测为下降4.6%),但盈利能力更好(调整后EBITDA利润率为16.4%,而预期为15.8%)。我们认为,Idea和Vodafone的数据容量利用率约为78%(估计),这将使它们不得不加快容量扩展。由于ARPU大幅下降,Idea的资产负债表非常紧张(净债务为TTM EBITDA的8.7倍),而市场复苏对于EBITDA的恢复至关重要。考虑到较高的运营和财务杠杆,我们预计该股票会波动。在股价出现健康回调之后,任何积极的市场或公司发展都可能推动强劲的股票表现。

展望然而,由于与合并有关的不确定性和市场复苏的时机,我们仍然保持谨慎。为了将ARPU的恢复速度放慢,我们分别将19/20财年收入和EBITDA分别下调了约3.5%和7.5%。维持“持有”评级,目标价为INR78(之前为INR100)。

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