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购买SpiceJet; 166卢比的目标:雪绒花

2020-07-11 11:02:37来源:

雪绒花在SpiceJet上的研究报告

我们与SpiceJet(SJ)首席财务官Kiran Koteshwar先生的互动使我们对公司的增长前景充满了热情。尽管原油价格飞涨,但公司仍保持了良好的盈利势头,年初至今收益率上升7%,运输量猛增22%。根据Koteshwar先生的说法:1)由于需求超过产能增长,有利的国内产业结构将使老牌企业受益; 2)SJ的收益率将在短期内继续以3-4%的复合年增长率增长,再加上新一代飞机带动的8-9%的成本节约,这些将成为石油价格逐步上涨的缓冲;

外表

我们相信,在成功实现扭亏为盈之后,该公司将审慎地专注于实现可盈利的增长-已为205个节油型MAX签下了巨额订单(自2018年8月起交付),并且还在巩固其区域足迹。在20财年,假设认股权证稀释16%,我们的目标价为166卢比,EV / EBITDAR为8倍。维持“购买”。

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