Motilal Oswal第22年度财富创造研究2017

在2012-17年间，TCS是最大的财富创造者，Ajanta Pharma是最快的财富创造者，亚洲涂料是最一致的财富创造者，银行/金融已成为印度最大的财富创造领域。国有企业在财富创造中仍然处于边缘地位，它们的份额从2005年的51％下降到2017年的10％.2012-17年的财富破坏是周期性的低迷导致的。在排名前十的财富破坏者中，有8个是PSU（公共部门事业）。投资回报率（Mkt上限÷5年远期PAT）<1仍然是在整个市场周期中创造卓越财富的最可靠指标.2018年主题：CAP＆GAP –财富创造中长寿的力量很少有长期高利润增长的公司。了解CAP和GAP可以增加找到它们的机会，并有助于在创造财富中发挥长寿的力量。没有护城河的增长将很快结束。CAP（竞争优势期）是公司的股本回报率仍然高于股本成本的时间。有利的行业结构加上清晰的公司战略可确保获得较长的CAP。GAP（成长优势期）是公司收益增长仍高于基准指数的时期。高行业增长态势加上高公司成长心态确保了长期的GAP.GAP有两个方面：（1）长度（即寿命）和（2）高度（即速度）。寿命和增长速度成反比。CAP-GAP的三个关键特征是：清晰的战略，高增长的思维方式和高增长的行业状况。以上三个特征中的两个与公司管理有关。因此，对管理层进行全面评估是成功投资的关键。正如菲尔·费舍尔（Phil Fisher）所说：“在评估普通股时，管理层占90％，行业占9％，所有其他因素均为1％。”

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